十年前，透明質酸將中國美容行業帶入了快速增長的軌道。隨著醫療美容消費的普及，華西生物、愛美客、浩海生科等公司創造了財富神話。

但醫療美容市場必須隨著趨勢而移動，消費者迅速對技術和商品產生審美疲勞，使上游制造商不能依靠單一的產品和技術而無憂無慮。

近年來，膠原蛋白取代了透明質酸，成為醫療美容市場的新寵。在微博等社交平臺上，關于膠原蛋白的討論不斷增加。因此，巨人生物暴露在水面上，迅速成為“膠原蛋白第一股”；錦波生物也成功登陸北交所，成為“A股重組膠原蛋白第一股”。

作為世界上最大的透明質酸原料制造商，華西生物已經告別了快速增長。盡管2022年的收入增長了28.53%，但2021年的收入增長了88%。多年來，透明質酸的飆升已經放緩。華西生物的美麗故事如何繼續？

01、華熙生物在護膚市場上獲得了46億的收入嗎？

早在2007年，華西生物就是世界上最大的透明質酸研發、生產和銷售公司，但直到中國醫療美容行業的爆發，這家默默發財的企業才進入了公眾的視野。2021年，華西生物銷售全球透明質酸44%，市值1400多億元，成為真正的透明質酸巨頭。

華西生物從原材料和醫療終端業務開始。在競爭對手少、上游資源稀缺的時代，B業務是一種絕對的暴利方式，但隨著資本布局，透明質酸市場的供過于求。弗若斯特沙利文發布了《2021年全球和中國透明質酸》（HA）根據行業市場研究報告，從2017年到2021年，透明質酸原料均價從210元/克降至124元/克，降幅超過40%。

在陽光明媚的日子里建造屋頂是公司應對危機的共識。因此，自2017年以來，華西生物已轉向C端，進入功能性護膚品和食品領域。雖然市場門檻低，競爭激烈，但幾乎沒有天花板，具有原材料和研發優勢的華西生物顯然充滿信心。

2017年，華西生物以1.4億元收購了Revitacare。Revitacare是法國一家以皮膚護理研究為導向的高端公司，主要從事以透明質酸等活性成分為核心的研發和商品銷售。產品類別涵蓋皮膚修復、頭發生長和塑形等領域。

同年，潤百燕護膚品官方旗艦店登陸天貓商城。此后，華西生物根據不同年齡、需求和皮膚特點，在功能性護膚市場進行布局，構建更具方向性的科學配方和產品體系。比如“夸迪”品牌專注于抗衰老，“米貝爾”品牌專注于敏感肌修復，而“BM肌活”則以年輕人為目標，致力于量膚定制的活性成分。

2021年，華西生物將透明質酸鈉應用于普通食品，先后推出透明質酸水品牌“水肌泉”、透明質酸食品品牌“黑零”、新技術功能食品品牌“新技術功能食品品牌”WPLUS”。

財務報告數據顯示，2022年，華西生物功能性護膚品實現收入46.07億元，同比增長38.80%，占公司主營業務收入的72.45%。其中，潤百燕和夸迪的年收入已超過13億元，米貝爾和BM的年收入分別為6億元和近9億元。

在國內護膚市場上，成分黨的發展壯大，使得具有一定特定效果的護膚品大行其道。能準確處理美白、除皺、抗過敏等皮膚問題，滿足年輕消費者的需求，為當地護膚品牌帶來彎道超車的機會。

作為檢測銷量的最大戰場，近年來，在雙11期間，玉澤、薇諾娜、潤百燕、夸迪等國內品牌多次躋身護膚品銷量前十名，使國內產品振興成為可觸及的現實。